日本央行周三料按兵不动 全球经济阴云笼罩政策走向

受贸易局势恶化拖累，日本央行本周大概率维持基准利率不变。据最新调查显示，全部52位受访经济学家一致预期，日本央行行长植田和男领衔的货币政策委员会将在3月15日结束的为期两天会议中，将政策利率锁定在-0.1%至0.5%区间。这是继今年1月实施任内第三次加息后，日本央行首次面临全球经济显著承压的政策抉择。

据了解，当前政策环境较年初已发生深刻变化。一方面，美国贸易保护主义政策持续发酵，新任总统特朗普延续关税立场，引发全球市场剧烈震荡;另一方面，日本国内通胀压力与薪资增长形成鲜明反差——1月数据显示实际工资同比缩水1.8%，4月食品涨价潮将进一步压缩家庭开支。

这种背景下，植田和男上周明确表达对全球经济"极度忧虑"，暗示加息周期或暂缓推进。

"真正的考验才刚开始。"百达资管日本首席研究员Nana Otsuki指出，"股票市场已处于敏感临界点，日本央行需精心引导市场预期。虽然年内再次加息仍具合理性，但节奏把握至关重要。"

值得注意的是，日本最大工会联"连合"刚达成34年来最大薪资涨幅协议，为持续加息提供了理论支撑，但企业能否将成本转嫁仍存疑问。

债券市场已提前反应政策转向预期。10年期日债收益率年内飙升45个基点至0.62%，创2016年以来新高，较去年负利率时代形成鲜明对比。

三井住友信托经济学家Junki Iwahashi警示："市场正在自行消化加息预期，收益率曲线陡峭化可能倒逼央行调整前瞻指引。"

政治周期叠加经济周期，进一步复杂化政策决策。日本首相石破茂深陷"金权丑闻"，其向15名议员发放高档礼券的行为，令7月大选前景蒙尘。

民调显示，自民党支持率较去年10月大选已下跌，而当时选民刚给予其2009年以来最差选举成绩。穆迪分析经济学家Stefan Angrick认为："家庭财务恶化与贸易战双重夹击，正在加速经济动能衰减。"

此际恰逢日本央行实施负利率政策一周年。去年3月，植田和男终结了持续十年的超宽松实验，开启正常化进程。但如今全球贸易和投资萎缩的寒流，正考验着这位央行行长的政策定力。

日本央行行长植田和男将于北京时间周三14：30召开货币政策新闻发布会，市场将密切关注会后声明中对于"持续加息"的措辞调整，以及植田和男对贸易保护主义冲击的具体评估。