招商证券净利破百亿 分仓佣金却几近腰斩

专题：聚焦券商2024年报

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　　在公募佣金新规倒逼行业回归研究本源的当下，招商证券交出一份颇具张力的成绩单：2024全年营收208.91亿元同比增长5.4%，归母净利润103.86亿元同比劲增18.51%，自2021年后再度跻身“百亿净利俱乐部”。

　　数据显示，财富管理和机构业务构筑招商证券业绩护城河：该业务收入102.33亿元，占公司总营收的48.98%。具体来看，托管客户资产规模达4.27万亿元，同比增长14.78%，其中非货币市场基金、权益基金、股票型指数基金保有规模（2024年下半年度）分别为959亿元、699亿元、533亿元，分别排名证券行业第4、第5、第4。机构业务方面，托管外包规模达3.46万亿元；私募基金产品托管数量市场份额达21.72%，连续11年排名第一。

　　同时，投资及交易业务以63.34亿元收入、同比跃升79.14%的成绩，成为其百亿利润军团中最具爆发力的增长极。

　　然而亮眼业绩背后，分仓佣金收入腰斩46%至3.62亿元、行业排名下滑三位至第八的现实，暴露出传统业务模式转型的深层阵痛。当传统研究佣金模式渐次退潮，机构角逐财富管理、自营投资等新战场，这家老牌券商或将在2025年迎来研究业务的价值重估。