沪铝震荡偏强 氧化铝中性：库存各异

快讯摘要

铝价震荡偏强，供给压力不大，需求恢复，库存峰值低于预期；氧化铝价回落，供应过剩预期不改。

快讯正文

【铝和氧化铝市场动态：海外不确定性与国内供需变化交织】 铝方面，美国关税及俄乌谈判问题反复，海外地缘政治和多边贸易不确定性增加，而国内两会召开宏观相对利好。供给端增量有限，产能置换会损失少量产量，整体供给压力不大。下游消费良好，电池箔需求旺盛，社会库存进入去库周期，累库峰值低于预期，处于历史较低水平。沪铝价格震荡偏强，截至 2025/3/7 当周，伦铝价增 3.26%至 2689 美元/吨，沪铝主力较此前一周增 0.94%至 20835 元/吨。电解铝周度运行产能基本平稳，四川广西地区计划复产。需求方面，下游消费继续恢复，各板块开工率有升有平。库存方面，国内电解铝锭社会库存 87.1 万吨，铝棒库存 27.5 万吨，LME 铝库存 51.09 万吨，去库周期开始，库存峰值低于预期。 氧化铝方面，过去一周海外价格回落，国内现货市场价格失去支撑，成交价格重回前低，废铝行业成交价格高于铝行业 150 元/吨左右。供给端新增产能释放，消费端增量有限，供应过剩预期不改。成本端矿价博弈继续，进口矿工厂库存和港口库存均低。贵州地区一氧化铝厂检修影响产能 65 万吨。截至 2025/3/7 当周，氧化铝主力价格周内减少-2.82%至 3268 元/吨。氧化铝全国建成产能 10822 万吨，运行产能 9355 万吨，周度环比增加 30 万吨。成本方面，进口矿价格下跌，现货市场成交僵持。库存方面，全国氧化铝库存量 385.9 万吨较上周增加 1.3 万吨，电解铝厂原料库存 287.5 万吨，站台和港口库存 88.4 万吨，仓单库存 18.2 万吨。 策略方面，单边铝震荡偏强，氧化铝中性。风险方面，海外矿石可能发生超预期扰动，宏观政策可能超预期扰动。